8月24日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步部署了一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。在落實(shí)好前期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策基礎(chǔ)上，追加了19項(xiàng)接續(xù)政策措施，顯示出全力穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)度和決心。此次會(huì)議提出的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接續(xù)政策措施主要有以下看點(diǎn)。

　　

　　6月1日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)提出，對(duì)金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點(diǎn)項(xiàng)目清單對(duì)接機(jī)制；6月29日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)提出，運(yùn)用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，發(fā)行金融債券等籌資3000億元。此次國(guó)常會(huì)進(jìn)一步追加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，累計(jì)政策性金融工具投放額度將超過(guò)1.4萬(wàn)億元，政策力度進(jìn)一步加大。

　　本次政策性金融工具增量的推出，主要有三方面考慮。一是前兩次政策性開(kāi)發(fā)性金融工具落地效果較好，需要繼續(xù)增加額度。6月29日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)確定該工具支持范圍后，人民銀行支持國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行分別設(shè)立金融工具，7月下旬，國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行分別成立基礎(chǔ)設(shè)施基金，截至8月下旬，農(nóng)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施基金已經(jīng)將900億元資金投放完畢。二是受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行的影響，今年土地出讓收入大幅下滑，客觀上需要進(jìn)一步追加對(duì)應(yīng)的政策工具，確保擴(kuò)需求資金充足。三是今年地方專項(xiàng)債新增額度已經(jīng)基本發(fā)行完畢，并且專項(xiàng)債的使用受到債務(wù)率、隱性債務(wù)置換、歷史原因等多方面約束，邊際效應(yīng)有所降低，需要其他增量工具作為資金補(bǔ)足。

　　本次追加的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具投向還未披露，根據(jù)上一批政策性開(kāi)發(fā)性工具投放情況，預(yù)計(jì)未來(lái)主要用途有：一是用于重大項(xiàng)目建設(shè)的資本金，但不能超過(guò)全部資本金的50%；二是對(duì)于短期內(nèi)專項(xiàng)債無(wú)法到位的，可以為專項(xiàng)債搭橋；三是在滿足重大項(xiàng)目建設(shè)以外，有望進(jìn)一步拓展到其他領(lǐng)域，如重大科技創(chuàng)新、職業(yè)教育等。

　　

　　7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢固，顯示出需求不足狀況。為了提振有效需求，我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了擴(kuò)大有效投資的一系列政策措施，其中基建投資成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)基本盤的重要抓手。在此次國(guó)常會(huì)追加的19項(xiàng)接續(xù)政策措施中，有多項(xiàng)措施與基建投資直接或者間接相關(guān)，涉及保障資金來(lái)源和核準(zhǔn)開(kāi)工新項(xiàng)目?jī)煞矫妗?

　　在保障資金來(lái)源方面，重點(diǎn)從前文提到的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具以及地方政府專項(xiàng)債著手。一是通過(guò)政策性開(kāi)發(fā)性金融工具撬動(dòng)基建投資。截至8月末，農(nóng)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施基金已經(jīng)投放900億元，累計(jì)支持基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目500余個(gè)，預(yù)計(jì)可拉動(dòng)項(xiàng)目總投資超萬(wàn)億元。此次國(guó)常會(huì)要求再增加政策性開(kāi)發(fā)性金融工具3000億元以上額度，將進(jìn)一步增強(qiáng)基建投資資金保障。二是追加專項(xiàng)債結(jié)存限額。今年新增3.45萬(wàn)億元地方專項(xiàng)債已經(jīng)基本發(fā)行完畢，按照國(guó)務(wù)院要求將在8月底撥付使用，那么9月之后就沒(méi)有新增專項(xiàng)債使用額度。為此，此次國(guó)常會(huì)提出依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，新增額度要在10月底前發(fā)行完畢。綜合近幾次國(guó)常會(huì)提出的政策措施，包括8000億元政策性銀行貸款、6000億元以上政策性金融工具、5000多億元專項(xiàng)債限額，合計(jì)超過(guò)1.9萬(wàn)億元，理論上能夠撬動(dòng)的基建投資規(guī)模將超過(guò)5萬(wàn)億元，能夠?qū)δ陜?nèi)基建投資形成重要支撐。

　　在基建投資項(xiàng)目方面，此次國(guó)常會(huì)提出核準(zhǔn)開(kāi)工一批條件成熟的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目，項(xiàng)目要有效益、保證質(zhì)量，防止資金挪用。圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，今年適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，大量重大項(xiàng)目落地開(kāi)工帶來(lái)基建新增項(xiàng)目。根據(jù)前期政策性開(kāi)發(fā)性金融工具主要投放領(lǐng)域，預(yù)計(jì)新核準(zhǔn)的基建項(xiàng)目主要將集中于交通水利能源等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施、信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施、地下管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施等五大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　

　　近幾年，疫情沖擊對(duì)居民就業(yè)、收入水平和購(gòu)房能力形成負(fù)面影響，今年房地產(chǎn)業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)走弱。在經(jīng)濟(jì)疫后恢復(fù)階段，房地產(chǎn)市場(chǎng)的恢復(fù)狀況將是決定我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度的最重要因素之一，不但事關(guān)投資需求的恢復(fù)，也關(guān)系到建筑及裝潢材料類、家具家電類零售等大量消費(fèi)需求的恢復(fù)。

　　在此情形下，需要政策在堅(jiān)持“房住不炒”的前提下，發(fā)力穩(wěn)樓市預(yù)期。近期房地產(chǎn)松綁政策密集出臺(tái)，保交樓、緩解房企流動(dòng)性危機(jī)和刺激居民需求的舉措正在加快落地。此次國(guó)常會(huì)提出允許地方“一城一策”靈活運(yùn)用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求，意味著將進(jìn)一步對(duì)房地產(chǎn)政策松綁。更明確了各地可根據(jù)實(shí)際情況加大力度放松調(diào)控政策，主要表現(xiàn)為限貸、限購(gòu)、限售政策調(diào)整，通過(guò)降首付比例、調(diào)降貸款利率來(lái)降低購(gòu)房成本。在政策的支持下，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)信心將逐漸恢復(fù)，商品房銷售和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比降幅有望緩慢收斂。

　　

　　此次國(guó)常會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和傳導(dǎo)效應(yīng)，推動(dòng)降低企業(yè)融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本，釋放了貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期。預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策將在以下四方面繼續(xù)發(fā)力：一是綜合運(yùn)用多種工具保持流動(dòng)性合理充裕。8月起MLF到期量較大，尤其將在11月達(dá)到高峰，人民銀行仍有可能通過(guò)降準(zhǔn)釋放資金。二是加大力度、擴(kuò)大范圍促進(jìn)寬信用切實(shí)落地。推動(dòng)銀行加大信貸投放力度，促進(jìn)資金從金融體系實(shí)實(shí)在在流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。三是通過(guò)多種途徑引導(dǎo)貸款利率水平穩(wěn)中有降。后續(xù)仍有通過(guò)調(diào)降政策利率來(lái)進(jìn)一步引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，尤其是長(zhǎng)端報(bào)價(jià)利率下調(diào)的可能。從而達(dá)到降低融資成本、刺激中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)的目的，確保年內(nèi)實(shí)現(xiàn)寬信用目標(biāo)，力促需求改善和經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)。四是發(fā)揮結(jié)構(gòu)性工具對(duì)寬信用“四兩撥千斤”的撬動(dòng)作用，其中或以再貸款工具的創(chuàng)新和擴(kuò)大運(yùn)用最為突出。除用足用好現(xiàn)有品種和額度以外，還有很大的自主空間根據(jù)實(shí)際需要新設(shè)品種和新增額度。

　　此次國(guó)常會(huì)出臺(tái)的19項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接續(xù)政策是在7月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能有所減弱的背景下推出的，顯示了中央政府全力穩(wěn)增長(zhǎng)的決心和態(tài)度。這些政策的出臺(tái)是非常有必要的，因?yàn)橐坏┙?jīng)濟(jì)繼續(xù)降溫，不但會(huì)使一些領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)可能暴露，也很可能會(huì)使剛剛有所好轉(zhuǎn)的預(yù)期繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，未來(lái)重啟經(jīng)濟(jì)需要付出更大的努力。預(yù)計(jì)在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的強(qiáng)力推動(dòng)下，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)步回升的趨勢(shì)仍將延續(xù)，這將有利于市場(chǎng)信心的加快恢復(fù)。