上市銀行中報季已經來臨。招商銀行（簡稱“招行”）于8月19日晚間對外披露中期業績，數據顯示，上半年該行不良貸款率較上年末略微上升0.04個百分點至0.95%，該指標仍穩固保持在1%以下，資產質量保持穩定。

　　招行近年來在資產質量指標上一直是“績優生”，2017年起不良貸款額、率連續五年呈現雙降趨勢。今年以來，房地產客戶風險上升和局部地區疫情影響、資本市場波動等因素對銀行業形成了較大的業績考驗。即便是招行，也同樣面臨全行業的共性問題，上半年，該行不良貸款不可避免地出現“額、率雙升”的現象。但相較于同業，招行風險抵補能力充足，合并報表口徑下撥備覆蓋率自2019年以來持續超過400%。從數據看，6月末，招行撥備覆蓋率454.06%，雖然較上年末下降29.81個百分點，但仍維持在高位。

　　從招行中報看，該行上半年經營穩中向好，業績整體彰顯韌性，營收持續增長，資產質量保持穩定，為凈利潤增長創造空間。今年1-6月份，合并報表口徑下實現營業收入1790.91億元，同比增長6.13%；歸屬于該行股東的凈利潤694.20億元，同比增長13.52%。

　　

　　在個別房企信用風險上升的情況下，銀行涉房資產質量指標變化備受外界關注。在上半年，招行在房地產企業資金監管業務和房地產企業按揭貸款業務等重點領域開展風險排查，旨在查清“家底”。另外，還加速了涉房風險“暴露-化解-清收”的流程，對于個別房企出現信用違約的房地產貸款，下調貸款分類，采取措施化解。

　　招商銀行行長王良6月末在該行股東大會上就明確稱內部采取了非常嚴謹、審慎的風險政策，對資產質量進行了梳理、排查，實現早暴露、早化解、早清收。

　　從招行中報數據看出，對房地產不良貸款嚴格認定，使得該行部分資產質量數據指標弱于去年同期表現。招行新生成不良貸款307.02億元，同比增加74.60億元。對公房地產業務不良貸款率2.95%，較上年末上升1.56個百分點。但針對“房地產領域風險”，該機構判斷，風險總體可控。

　　從基本面看，招行無疑仍是一家經營非常穩健的商業銀行。過去數年積攢下來的安全墊優勢并沒有被削弱。撥備基礎夯實，余額超過2500億元，正因為有充足的風險抵補能力，才能不懼采用審慎穩健的撥備計提政策。

　　招行當期合并報表中貸款和墊款信用減值損失227.95億元，同比增加83.38億元，主要是報告期內對部分房地產客戶增提信用風險損失準備。但放寬至整體，全行合并報表口徑信用減值損失414.77億元，同比略降1.00%。整體減值計提水平保持平穩。

　　數據顯示，上半年該行信用水平略有上升，撥備覆蓋率、貸款撥備率指標雖分別較上年末下降29.81個百分點和0.10個百分點，但仍維持在高位。

　　

　　除了資產風險分類標準，上市銀行的房地產業務結構差異性也是分析本輪銀行業涉房風險高低的一項重要因素。

　　從去年開始，由于涉房業務關注度較高，上市銀行自主披露涉房風險指標的情況逐漸增多，外界分析涉房風險敞口有了更多指標。從2021年三季度，招行率先在行業披露了兩項數據，分別是涉房業務承擔信用風險余額和不承擔信用風險余額。

　　中報顯示，截至6月末，招行合并口徑項下房地產相關的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風險的業務余額合計4937.12億元，較上年末下降3.48%；理財資金出資、委托貸款、合作機構主動管理的代銷信托、主承銷債務融資工具等不承擔信用風險的業務余額合計3,163.81億元，較上年末下降23.22%。

　　拆分看，承擔信用風險業務余額主要為對公房地產貸款余額。招行在中報稱，該業務客戶和區域結構保持良好，其中，高信用評級客戶貸款余額占比超過八成；從項目區域看，85%的房地產開發貸款余額分布在一、二線城市城區。

　　招行此次對公房地產不良貸款率出現上升，主要是受個別房地產企業風險有所暴露的影響。隨著風險充分暴露和行業出現積極信號，預計指標上升幅度會明顯降低。

　　此外，招行涉房業務還有一大塊業務在零售版塊。截至6月末，招行個人住房貸款余額為13782.86億元。7月中旬，全國網傳停貸事件引發熱議，在“網傳停貸”的樓盤中，招行彼時披露的公告顯示，涉及相關樓盤的逾期個人住房貸款余額0.12億元，占比不到0.001%。對比同期其他銀行披露情況，招行涉網傳停貸樓盤風險低于行業平均水平，受相關事件影響有限。

　　從中報數據看，6月末，招行個人住房貸款不良率0.27%，較上年末下降0.01個百分點。且期末個人住房貸款加權平均抵押率為33.28%，相關貸款有充足抵押物做風險緩釋。值得注意的是，個人住房貸款關注貸款率0.63%，較上年末上升0.27個百分點。招行稱，關注貸款率上升主要是受到外部風險信號影響的非逾期貸款增加導致，關注余額超過八成屬于非逾期貸款。這意味著，招行內部對個人住房貸款的認定更為嚴格，將一些有外部逾期信號，但在招行尚未逾期的貸款計入關注貸款，下調了分類。

　　總體看，從分類標準、業務結構，都可以看出招行涉房業務風險整體可控。

　　

　　本輪房地產行業調整被視為是一個分水嶺，意味著過去房企高負債、高杠桿、高周轉的模式已然行不通，發展邏輯面臨重構，此前流向房地產行業的銀行信貸資金面臨調結構的挑戰。據不完全統計，去年主要股份行涉房業務出現不同程度的下降趨勢，涉房風險偏好有所降低。

　　目前產業結構正加速調整，新舊動能轉換。相應的銀行服務房地產客戶的模式也在悄然發生變化。招行近年的動作也體現了這一趨勢，包括將房地產戰略客戶部更名為不動產行業戰略客戶部。從近年財報看，該行一是調整信貸結構。加強對制造業、綠色信貸等領域的投放。6月末，制造業貸款余額3635.27億元，較上年末增加434.67億元；綠色貸款余額3121.83億元，較上年末增加483.41億元。

　　二是在涉房業務上，策略選擇“穩定規模，完善準入、聚焦區域、調整結構、嚴格管理”。聚焦優質客戶和優質項目，壓縮評級較低、資質較差的高杠桿高負債房地產客戶資產占比，嚴格審查房地產企業現金流，選擇具備自償能力和商業可持續性的住宅項目，聚焦剛需和改善性住房等項目類產品。該行的個人住房貸款業務進一步向經濟發展較快、房價相對穩定、購房者消費需求旺盛的一、二線城市傾斜。

　　一名分析師透露，王良曾在一次投資者會上稱，招行內部要做好“五個區分”：要區分好房地產行業和房地產企業，區分優秀的房地產企業和出險企業，區分開發貸款和住房按揭貸款，區分不同區域和區分不同類型的房地產項目。

　　這意味著，銀行業在中短期內既想要改變對房地產貸款的過度依賴，又想緊緊抓住房地產行業的結構性機會。

　　8月15日，國家統計局新聞發言人付凌暉在新聞發布會上表示，房地產市場當前整體上處于筑底階段。隨著房地產市場長效機制不斷完善，因城施策效果逐步顯現，房地產市場有望逐步企穩，保持平穩健康發展。

　　一名銀行業內人士稱，未來一段時間，房地產行業會進入相對長的調整期，銀行業本質是經營風險，無法完全與房地產行業割裂，也不應“談房色變”。