部分銀行理財產(chǎn)品提前“退場”，引發(fā)市場關注與熱議。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行都出現(xiàn)了提前終止運作的理財產(chǎn)品，累計數(shù)量近40只。

　　部分銀行理財產(chǎn)品提前“退場”屬于正常市場行為，主因是及時止損，投資者對此不必過度緊張。分析理財產(chǎn)品公告不難發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品提前終止的原因主要有三，核心是及時止損。具體來看，一是理財產(chǎn)品的管理人認為，由于后續(xù)存在不可控市場因素，提前終止產(chǎn)品比維持產(chǎn)品運作更有利；二是該產(chǎn)品的投資業(yè)績不理想，觸發(fā)了提前終止條款；三是因為該產(chǎn)品的凈值波動較大，大量投資者“用腳投票”贖回了資金，造成產(chǎn)品規(guī)模下降，為了避免相關損失，管理人提前終止了產(chǎn)品。

　　今后，理財產(chǎn)品提前“退場”仍有可能發(fā)生，投資者對此要理性看待、審慎研判。其中的關鍵，是要厘清銀行理財產(chǎn)品運行的“新邏輯”。2018年4月資管新規(guī)發(fā)布后，出于防范金融風險、規(guī)范市場發(fā)展的考量，銀行理財開始轉(zhuǎn)型、整改，普遍轉(zhuǎn)為凈值型產(chǎn)品，凈值變化緊隨市場“或漲或跌”。進入2022年年初，絕大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品完成整改，投資者也首次明顯感受到產(chǎn)品凈值的波動。尤其是今年3月，受國內(nèi)外權(quán)益市場短期大幅調(diào)整影響，部分理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，甚至跌破凈值。

　　從某種程度上看，投資者購買理財產(chǎn)品，買的是產(chǎn)品管理人的投資能力。銀行理財?shù)谋举|(zhì)是“受人之托、代客理財”，從法律角度看屬于信托關系。簡單來說，投資者將資金交給專業(yè)的投資管理人，讓其代理自己做出投資決策，不論該投資盈利或虧損，結(jié)果都由投資者承擔，管理人收取管理費用。由此可見，投資者購買理財產(chǎn)品時，必須高度關注管理人的投資研究能力，不可沿襲舊有保本觀念，更不可“蒙眼買理財”。

　　接下來，銀行理財市場要從兩方面下功夫。一方面，銀行理財子公司要持續(xù)提升投資研究能力。理財?shù)暮诵脑谟谫Y產(chǎn)，而資產(chǎn)的核心在于配置管理。為了吸引、留住投資者，銀行理財子公司必須通過多樣化的資產(chǎn)配置、重構(gòu)理財產(chǎn)品的競爭力。另一方面，要堅定不移地保障投資者合法權(quán)益。尤其要注重投資者適當性管理問題，金融機構(gòu)不可出于沖業(yè)績的考量，將高風險產(chǎn)品賣給低風險承受能力的投資者。

　　最后要承認的是，與國際市場領先的資產(chǎn)管理機構(gòu)相比，我國銀行理財?shù)耐堆心芰€有一定差距。因此，不論金融機構(gòu)還是投資者，都要對理財產(chǎn)品提前“退場”現(xiàn)象給予一定的包容度，為我國銀行理財市場走向規(guī)范與成熟提供時間。接下來，期待市場給予更多耐心，金融機構(gòu)加快修煉內(nèi)功，投資者秉持理性心態(tài)，在多方共同努力下，推動我國資產(chǎn)管理市場持續(xù)完善。